Píseň začíná tím, že Dylan popisuje ženu, která je „jako kočka ve tmě“ a „horský potok, který se vlévá do moře“. Tyto metafory používá k vyjádření pocitu tajemství a údivu nad ženou a jejím vztahem k němu.
Dylan pak pokračuje v rozjímání o povaze času a o tom, jak utváří naše zážitky. Zpívá:"Čas je oceán, ale končí na břehu" a "Nevíš, co máš, dokud to nezmizí." Tyto texty naznačují, že si často nevážíme věcí, které máme, dokud je neztratíme, a že čas je vzácný zdroj, který by neměl být považován za samozřejmost.
V refrénu Dylan opakuje repliku "Ain't it magic?" Tento refrén zdůrazňuje pocit úžasu a úžasu, který cítí o životě a světě kolem sebe. Je ohromen krásou a složitostí existence a vidí kouzlo i v těch nejmenších detailech.
Píseň končí tím, že Dylan vyjadřuje svou touhu najít smysl svého života. Zpívá:"Hledám zázrak" a ptá se:"Je to ve větru?" Tyto texty naznačují, že je otevřený možnosti objevit něco většího, než je on sám, a že je ochoten to hledat, i když to znamená čelit nejistotě.
Celkově je „Magic“ skladbou, která zve posluchače k zamyšlení nad povahou reality a vlastním místem v ní. Je to oslava krásy života, síly lásky a hledání smyslu v neustále se měnícím světě.