Lyngstad se narodil v Bjørkåsen, Ballangen, Norsko, norské matce a německému otci. Její rodiče se rozešli, když byla mladá, a byla vychována svou matkou v Torshälle ve Švédsku. Začala zpívat v mladém věku a vystupovala v různých místních kapelách, než se připojila k ABBA v roce 1972.
Jako člen skupiny ABBA zpíval Lyngstad hlavní a doprovodné vokály v mnoha největších hitech skupiny, včetně „Dancing Queen“, „Mamma Mia“ a „The Winner Takes It All“. Napsala nebo je spoluautorem několika písní skupiny ABBA, včetně „Fernando“ a „I Have A Dream“.
ABBA se rozpadla v roce 1982 a Lyngstad pokračoval v úspěšné sólové kariéře. Vydala několik sólových alb, včetně „Something's Going On“ (1982) a „Shine“ (1984). Spolupracovala také s dalšími umělci, včetně Phila Collinse a Eltona Johna.
V roce 1992 se Lyngstad provdala za prince Heinricha Ruzzo Reusse z Plauen, německého šlechtice. Žili spolu ve Švýcarsku až do jeho smrti v roce 1999. Lyngstad v současnosti žije v Londýně v Anglii.
Lyngstad působí v oblasti životního prostředí od 80. let 20. století. Je velvyslankyní dobré vůle Programu OSN pro životní prostředí (UNEP) a spolupracovala s různými organizacemi na podpoře ochrany životního prostředí. Je také zastáncem práv zvířat a vystoupila proti týrání zvířat.
V roce 2015 byl Lyngstad uveden do Rock and Roll Hall of Fame jako člen skupiny ABBA. I nadále příležitostně vystupuje a stále je považována za jednu z nejúspěšnějších a nejvlivnějších zpěvaček na světě.